절대모멘텀전략과 시스템손절매(2) - 주식투자 ETF로 시작하라
추세추종 모멘텀 전략의 단점은 횡보장에서 손실이 누적된다는 것이었다. 이를 위한 해결책으로 두 가지가 있었는데 첫 번째는 상관성이 낮은 자산군에 분산투자 하는 것이었고, 두 번째는 수익곡선 모멘텀 전략을 사용하는 것이었다. 상관성이 낮은 자산군에 분산투자하는 것은 아래의 글에 자세히 포스팅해두었다.
절대모멘텀전략과 시스템손절매(1)
수익곡선 모멘텀 전략
수익곡선 모멘텀 전략은 어떤 투자 전략에 의해 얻어진 최종 수익곡선을 하나의 종목처럼 간주하고, 여기에 모멘텀 전략을 한 번 더 가미하는 전략이다. 즉 어떤 전략의 결과로 발생한 계좌의 수익곡선이 우상향하면 그 '전략의 모멘텀 스코어'에 비례하여 전략의 비중을 높이고, 수익곡선이 하락하면 '전략 자체'의 투자 비중을 줄이고, 현금 비중을 늘리는 것이다.
내가 선택한 전략이 시장 상황과 맞지않아 손실이 발생할 때는 투자 비중을 줄여주고, 전략이 잘 나갈 때는 투자 비중을 자동적으로 늘려주는 효과가 있다. 수익곡선 모멘텀 전략은 시스템 손절 전략의 개념을 응용한 것이라고 한다.
시스템 손절의 개념과 장점
시스템 손절매란, 투자의 결과로 나타난 최종 수익곡선에 특정 수준 이상의 손실폭이 나타나면 전체 투자를 중단하거나 해당 투자의 비중을 줄이는 것을 의미한다. 투자 전략의 손실 제한 하나에만 의존하면 안되고 투자의 결과로 나타난 누적 수익곡선의 손실도 추가적으로 관리해야 완전한 손실관리라고 할 수 있다.
시스템 손절의 장점
1. 최종적인 계좌의 손실을 관리할 수 있다.
2. 개별 투자 전략의 불완전함과 위험성을 관리할 수 있다.
시스템 손절매의 예시 - 수익곡선 모멘텀 전략
평균 모멘텀 스코어전략에 시스템 손전매 전략을 적용하여 수익곡선 모멘텀 전략을 만들 수 있다. 전략의 투자 자산은 코스피 지수 월봉이다.
투자 자산: 코스피 지수 월봉
투자 전략: 12개월 평균 모멘텀 스코어 전략(현금 혼합 전략)+6개월 평균 모멘텀 스코어 시스템 손절매 전략
기본 투자전략인 12개월 평균 모멘텀 스코어 전략의 현금은 연 3%의 수익을 가정하였다고 한다.
평균 모멘텀 스코어 현금 혼합 전략은 기존의 전략을 뜻하고 수익곡선 모멘텀 전략은 기존의 전략에 의해 나타난 수익곡선을 하나의 종목처럼 간주하여 6개월 평균 모멘텀 스코어 전략을 한 번 더 가미한 것이다.
수익곡선 모멘텀 전략과 평균 모멘텀 스코어 현금 혼합 전략의 연평균수익률은 6.4%로 똑같다. 하지만 최대 손실률(MDD)가 -10.2%와 -19.1%로 거의 두 배나 차이난다. 똑같은 돈을 버는데 최대 손실률이 더 낮다는 것은 충분히 훌륭해 졌다는 뜻과 같다. 또한 장기적으로 투자에서 수익을 올리는 방법은 수익률을 올리는 것이 포인트가 아니라 손실을 줄이는 것이 포인트임을 생각하면 최대 손실률이 떨어진 것이 얼마나 훌륭한 것인지 다시 한번 깨닫게 될 것이다.
모멘텀 투자 모델의 최종 수익곡선에 시스템 손절(수익곡선 모멘텀)까지 가미하면 추세추종의 단점인 횡보장에서의 손실폭까지도 효과적으로 방어할 수 있다.
시스템 손절의 중요성
아무리 정교하고 우수한 투자 전략이라 하더라도, 최종적인 시스템 손절에 대한 안전장치가 없다면 언젠가는 커다란 손실폭을 남기게된다. 시스템 손절은 개별 종목의 트레이딩 전략이 아닌, 트레이딩 전략을 통해 계죄의 손실을 관리하는 최종적인 시스템이라는 사실을 인식하고 반드시 투자전략에 추가해야 한다.