국제 유가 하락(폭락)의 이유와 경제에 미치는 영향(사우디, 러시아)

국제 유가 하락(폭락)의 이유와 경제에 미치는 영향(사우디, 러시아)

3월 9일 오전 7시 쯤 브렌트유 5월물 가격이 30%이상 하락했다. 말 그대로 폭락해버렸다. 솔직히 나는 국제 유가가 폭락하면 공장을 돌리기 쉬울테니 경제에 좋지않을까 하고 단순하게 생각하고 있었다. 그런데 오늘 주가도 같이 폭락하는게 아닌가... 왜 그런지 이리저리 찾아보고 아래와 같이 생각을 정리했다. 우선 국제 유가가 폭락한 이유부터 확인해보자

국제 유가가 폭락한 이유

1. 코로나 바이러스로 인해서 석유사용량이 줄어들었다.
2. 러시아가 OPEC 회원국과 비OPEC 산유국들이 논의한 추가 감산제안을 거절했다. 
3. 열받은 사우디가 증산 발표와 함께 20% 가까이 가격을 할인해버렸다.
4. 사우디가 할인을 하면 아랍에미리트연합, 쿠웨이트도 마찬가지로 할인과 증산을 할 것이다.

이렇게 될 줄 알았을 텐데 러시아가 감산을 거부한 이유가 무엇일까?

1. 러시아는 지속적인 감산으로 인해서 미국의 셰일 오일이 시장에서 경쟁력을 가지게된다고 생각한다.
   쉽게 말해서 러시아와 사우디는 감산하면서 가격을 떠받치고 있는데 미국이 막 기름을 뽑아대면서 그 혜택을 누리고 있다는 뜻이다. 러시아 입장에서는 억울할만 하다.
2. 그동안 석유판매로 쌓아둔 1700억 달러의 국부펀드를 믿고 치킨게임을 시작했다.
   사우디의 경우 석유판매에 크게 의존하기 때문에 타격이 훨씬 클 수밖에 없다. 사우디 정부 지출을 지원하려면 배럴당 약 80달러가 필요하다. 반면 러시아의 손익분기점은 약 42달러다. (참고로 아람코 주가가 처음으로 IPO가격 아래로 떨어졌다.)
3. 결과적으로 보면 사우디의 행동은 러시아나 다른 산유국들을 감산조치를 위한 협상테이블로 끌어내기 위한 전략일 수 있다.

유가 하락의 이유

국제 유가 하락이 미치는 경제에 영향

1. 유가가 하락하면 미국의 셰일기업들이 유지되기 힘들다.
   셰일의 특성상 매장량을 정확히 알 수 없어서 셰일 기업들이 부실한데 유가마저 떨어지면 유지가 더 힘들다.
2. 낮은 등급의 정크 본드의 신용리스크가 커진다.
   에너지 기업이 디폴트상태에 빠질 수 있다.
3. 에너지 가격 하락이 하이일드채권을 흔들 수 있고 이로 인해 기업채권 전체의 불안으로 이어지면 CLO시장도 타격을 입을 수 있다.
   (CLO는 회사채를 묶어서 유동화시킨 신용파생상품이다. 쉽게 설명하면 삼성전자, 엘지전자, 모비스의 회사채를 하나의 상품으로 묶어서 파는 것이다.)
   에너지 기업에 돈을 빌려준 은행들도 저금리와 에너지 기업의 디폴트로 인해서 큰 타격을 입는다.
4. 결국 튼튼하지 못한 기업들은 파산하고 연쇄적으로 경제에 악영향을 미치게 된다.
   은행이 무너지면 2008년 리만브라더스 사태처럼 시장에 큰 악영향을 끼친다.

위의 4처럼 되지 말라고 중앙은행들은 금리도 낮춰주고 통화 완화정책을 추진할 것이다. 그럼 투자자들은 어떻게 해야될까? 답은 아래영상을 참고하길 바란다. 답까지 써놓으면 영상에서 열심히 설명하신 오건영팀장님이 싫어하실 것 같다...

https://www.youtube.com/watch?v=VnloULkrHtk

아래의 출처들에서 자료를 얻고 종합하여 쓴 글이다.
출처1 : https://www.fnnews.com/news/202003090628466528

출처2 : https://news.sbs.co.kr/news/endPage.do?news_id=N1005688879&plink=ORI&cooper=NAVER

출처3 : https://www.morningbrew.com/
사이트에서 신청하면 매일 아침 (우리 시간으로는 저녁때 쯤) 메일을 받아볼 수 있다.