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우량주 (퀄리티) 투자 지표(2)- F스코어, 퀄리티 투자 백테스트 -할 수 있다! 퀀트 투자
F스코어 F스코어는 조셉 피오트로스키가 2000년에 발표한 논문에서 공개되었다. F스코어는 다른 지표와 달리 여러개의 항목을 검토해서 각 항목별로 조건이 맞으면 1점 틀리면 0점을 부여했다. F스코어의 9개 요소는 크게 3가지의 대분류로 나눠볼 수 있다. 첫 번째 대분류는 수익성이다. 퀄리티 투자의 지표답게 수익성에서 가장 많은 4개 요소를 확인한다. 전년 당기순이익이 0 이상일 경우 1점, 그렇지 못하면 0점 전년 영업현금흐름이 0 이상일 경우 1점, 그렇지 못하면 0점 ROA가 전년 대비 증가했으면 1점, 증가하지 못했으면 0점 전년 영업현금흐름이 순이익보다 높으면 1점, 전년 영업현금흐름이 순이익보다 낮으면 0점 두 번째 대분류는 재무 건전성이다. 수익성이 좋더라도 부채가 많거나 유동비율이 떨어지면..
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우량주 (퀄리티) 투자 지표(1)- ROE, ROA, GP/A, EV/EBIT, EV/EBITDA, ROC -할 수 있다! 퀀트 투자
우량주 투자 우량주 (퀄리티) 투자 지표(1)- ROE, ROA, GP/A, EV/EBIT, EV/EBITDA -할 수 있다! 퀀트 투자 퀄리티 투자는 '품질'이 훌륭한 기업의 주식을 사는 것이다. 주식을 물건이라고 생각한다면 '명품'에 투자하는 것이 퀄리티 투자이다. 그럼 주식에서 명품은 어떤 기준을 가지고 명품이라고 할 수 있을까? 당연히 훌륭한 기업의 주식이 명품 주식이다. 훌륭한 기업의 조건도 여러가지가 있겠지만 역시나 가장 중요한 것은 '기업이 돈을 얼마나 잘버는가'일 것이다. 예를들어보자. A기업은 100만원을 가지고 1000만원을 벌었고, B기업은 100만원을 가지고 50만원을 벌었다. 어떤 기업이 더 훌륭한 기업인가? 물어볼 것도 없이 돈을 잘버는 A기업이 훌륭한 기업이다. 물론 명품주, ..
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CLO와 Tranche - 선순위채권, 후순위채권
CLO란? CLO는 collateralized loan obligation의 앞글자를 따서 만든용어이다. 한글로는 대출채권담보부증권이라고도 한다. 대출채권담보부증권(CLO)은 대출채권을 모아서 이를 담보로 발행하는 증권을 말한다. 종종 신용등급이 낮은 기업의 회사채나 기존 기업에 대한 지배지분을 가져가기 위해 사모펀드가 사들이는 차입금이 대출채권담보부증권(CLO)의 주를 이룬다. CLO는 CMO(Collateralized Mortgage Obligations)와 유사하지만, 담보가 되는 대출채권이 다르다. CMO는 주택담보대출의 채권이 담보가 된다. 투자자는 CLO를 사용하여 채무불이행 발생의 위험을 가정하여 기초 대출금으로부터 예정된 원금과 이자를 받는다. 즉 CLO의 기초 채권들에서 나오는 원금과 이..
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투자전략의 종류-자산배분, 가치투자, 우량주투자, 모멘텀투자-할 수 있다! 퀀트 투자
투자스타일투자전략의 종류-자산배분, 가치투자, 우량주투자, 모멘텀투자-할 수 있다! 퀀트 투자 자산배분 전략 자산배분 전략(asset allocation)은 상관관계가 낮은 여러 자산군을 선정해서 각 자산의 비중을 정한 다음 그 비중에 맞게 리벨런싱하는 투자 전략이다. 여기서 상관관계가 낮다는 말은 서로 반대방향으로 움직인다는 뜻이다. 예를들어 삼성전자가 가격이 오를 때 LG전자는 가격이 떨어진다고 가정해보자. 이 때 삼성전자와 LG전자는 상관관계가 낮다고 하는 것이다. 대표적으로 상관관계가 낮은 자산군으로는 주식, 채권, 금, 원자재 등이 있는데 이를 적정 비율로 조합해서 포트폴리오를 작성한다. 아주 단순하게 각각 25%씩 가지고 있다고 생각했을 때, 일정 기간이 지나면 리벨런싱을 하게된다. 리벨런싱을..
